本報記者 陳 瀟

　　多家房企債務(wù)重組相繼取得積極進(jìn)展。近期，碧桂園控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“碧桂園”），佳兆業(yè)集團控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“佳兆業(yè)”）和禹洲集團控股有限公司等公司債務(wù)重組加速落地。

　　多位業(yè)內人士表示，從展期、削債到債轉股，房企通過(guò)多種方式改善資本結構，這不僅是企業(yè)自救的關(guān)鍵一環(huán)，也是行業(yè)整體風(fēng)險化解的重要信號。

　　具體來(lái)看，9月1日晚間，佳兆業(yè)宣布，境外債務(wù)重組計劃已取得關(guān)鍵性進(jìn)展，重組生效日期預計于9月底正式落地。

　　佳兆業(yè)此次境外債務(wù)重組方案通過(guò)債務(wù)展期、債轉股、資產(chǎn)處置等多種方式，對原有債務(wù)結構進(jìn)行了系統性的優(yōu)化。據悉，重組方案生效后，將實(shí)現削債規模約86億美元，債務(wù)期限平均展期5年，公司在2027年底前無(wú)剛性還本壓力。

　　在此之前，禹洲集團于8月底宣布其歷時(shí)三年的境外債重組正式生效，整體化解約66.8億美元債務(wù)風(fēng)險，成功降債約35億美元，方案獲得境外債權人超過(guò)99%的投票支持，近乎全票通過(guò)。

　　除此之外，大型房企碧桂園在債務(wù)化解方面也取得階段性成果。8月中旬，碧桂園境外重組相關(guān)公告顯示，公司債務(wù)重組取得突破性進(jìn)展。持有公司現有公開(kāi)票據本金總額逾77%的持有人已加入重組協(xié)議。碧桂園相關(guān)負責人預計，年內完成境外債務(wù)的整體重組工作。據了解，在重組方案五種選項足額認購的情況下，重組后碧桂園預計降債規模約117億美元，對應約840億元有息債務(wù)。

　　一位房企相關(guān)負責人告訴《證券日報》記者，在當前市場(chǎng)形勢下，相較于清算和資產(chǎn)貶值，債權人更傾向于接受重組方案，提高債務(wù)清償率，以爭取更大程度的權益保全。若企業(yè)后續經(jīng)營(yíng)改善，還可分享股權價(jià)值增長(cháng)。

　　中指研究院數據顯示，截至2025年8月份，共有20家房企完成債務(wù)重組或重整，涉及總規模超過(guò)1.2萬(wàn)億元。

　　其中，融創(chuàng )中國控股有限公司、廣州富力地產(chǎn)股份有限公司等已完成境內外債務(wù)重組；中梁控股集團有限公司等完成境外債務(wù)重組；碧桂園等房企重組方案已獲批。

　　值得注意的是，債務(wù)重組不僅限于“展期”。越來(lái)越多企業(yè)正采取削債、債轉股等更為徹底的方式。業(yè)內專(zhuān)家認為，這意味著(zhù)房企從緩解流動(dòng)性壓力走向實(shí)質(zhì)性負債規模調整。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(cháng)嚴躍進(jìn)在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，債務(wù)重組雖為房企贏(yíng)得了“時(shí)間窗口”，但要真正實(shí)現經(jīng)營(yíng)回歸良性發(fā)展，還需多重因素協(xié)同。對于部分完成重組的企業(yè)而言，穩住現金流、確保交付、恢復市場(chǎng)信心才是走出困境的關(guān)鍵。

　　多位業(yè)內人士認為，隨著(zhù)更多房企通過(guò)市場(chǎng)化手段完成債務(wù)重組，房地產(chǎn)行業(yè)正逐漸走出最艱難的階段。不過(guò)，修復過(guò)程仍需時(shí)間，未來(lái)行業(yè)格局或加速分化，留下來(lái)的將是那些能真正完成轉型、保持經(jīng)營(yíng)韌性的房企。