本報記者 孟 珂

　　截至9月7日，COMEX黃金報3639.8美元/盎司，年內漲幅高達37.91%。在國際金價(jià)屢創(chuàng )新高、“金九銀十”傳統消費旺季到來(lái)的雙重背景下，黃金市場(chǎng)呈現出怎樣的景象？記者實(shí)地走訪(fǎng)一探究竟。

　　9月7日，記者走進(jìn)北京麗澤商圈，黃金門(mén)店熱鬧非凡。周大福門(mén)店，前來(lái)詢(xún)價(jià)的顧客絡(luò )繹不絕，一位柜員向記者介紹：“現在有優(yōu)惠活動(dòng)，不同款式每克能優(yōu)惠40元到60元不等。今天金飾掛牌價(jià)1060元/克，算下來(lái)首飾黃金大約1000元/克?！?/p>

　　記者隨機采訪(fǎng)了一位顧客，他說(shuō)：“我手上有一筆暫時(shí)不用的資金，銀行存款利率太低，不如換成黃金放著(zhù)。金價(jià)越漲越高，早點(diǎn)下手才安心，在當前環(huán)境下，我看好未來(lái)黃金價(jià)格?！?/p>

　　不遠處，周生生門(mén)店同樣人頭攢動(dòng)。記者詢(xún)價(jià)得知，該品牌9月7日金飾掛牌價(jià)為1064元/克，也有每克減60元的優(yōu)惠。柜員表示：“一口價(jià)的黃金商品，過(guò)幾天可能還會(huì )調價(jià)?！?/p>

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥對《證券日報》記者表示，過(guò)往一周黃金價(jià)格穩步積聚動(dòng)能，最終強勢爆發(fā)，升至4個(gè)月來(lái)的最高水平。連續不斷的疲軟經(jīng)濟數據強化了市場(chǎng)對美聯(lián)儲9月份降息的樂(lè )觀(guān)預期，為金價(jià)上漲提供了助力。

　　卓創(chuàng )資訊研究員黃加奇表示，上半年美國關(guān)稅擾動(dòng)對商品市場(chǎng)的沖擊滋生避險需求，推升國內黃金占據歷史高點(diǎn)；隨后關(guān)稅冷靜期下投機需求回升，除了機會(huì )成本施壓金價(jià)的“小插曲”以外，黃金的價(jià)格中樞整體都呈現緩慢抬升的態(tài)勢。此次沖高行情，自然也是“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”。

　　世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，在高金價(jià)環(huán)境下，二季度全球黃金需求總量（包含場(chǎng)外交易）達1249噸，同比增長(cháng)3%。其中，黃金ETF投資仍是推高黃金總需求的關(guān)鍵驅動(dòng)力，二季度流入量達170噸，與2024年二季度的少量流出形成對比。二季度金條與金幣投資總量亦同比增長(cháng)11%至307噸。其中，中國投資者領(lǐng)跑全球，金條與金幣需求同比激增44%至115噸。

　　2025年二季度，全球黃金總供應量達1249噸，同比增長(cháng)3%；其中，金礦產(chǎn)量為909噸，同比增長(cháng)1%，并高于2018年創(chuàng )下的二季度金礦產(chǎn)量紀錄900噸；回收金總量為347噸，同比增長(cháng)4%。

　　南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對《證券日報》記者表示，今年以來(lái)，貿易摩擦加劇、地緣政治熱點(diǎn)事件層出不窮，黃金在對沖經(jīng)濟與地緣政治風(fēng)險方面表現亮眼，形成了強勁的市場(chǎng)勢能，吸引全球大量資本涌入黃金市場(chǎng)。當前宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境前景仍不明朗，或許將為黃金提供進(jìn)一步支撐。

　　展望后市，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發(fā)表機構觀(guān)點(diǎn)，仍看好金價(jià)中期將上行。主要原因有以下兩點(diǎn)：第一，關(guān)稅和移民政策的影響尚未完全顯現在美國通脹數據中，通脹仍具黏性；第二，美聯(lián)儲或重啟降息以及美元進(jìn)一步走軟，都將為金價(jià)帶來(lái)支撐。隨著(zhù)上述兩項因素帶動(dòng)美國實(shí)際收益率下降，黃金作為無(wú)息資產(chǎn)，持有黃金的機會(huì )成本進(jìn)而降低，這對金價(jià)而言將是利好。另外，到2026年，去美元化的大趨勢、美聯(lián)儲獨立性以及美國財政可持續性，尤其是最高法院對特朗普對等關(guān)稅的裁定，仍將是投資者的關(guān)注焦點(diǎn)，并將進(jìn)一步推升黃金的投資需求。同時(shí)，預計各國央行對黃金的買(mǎi)盤(pán)將繼續保持強勁，目前預計2025年全球黃金需求將增加3%至4760噸，將是2011年以來(lái)最高。

　　“長(cháng)線(xiàn)來(lái)看，黃金以其公認的歷史地位以及避險屬性，仍然為資產(chǎn)配置的較優(yōu)選擇；全球范圍內穩定的黃金產(chǎn)出和逐年增長(cháng)的央行買(mǎi)金、實(shí)物投資需求，也驅動(dòng)長(cháng)期黃金價(jià)格中樞的抬升?！秉S加奇說(shuō)。