■　本報記者　張　博

9月以來(lái)，國際金價(jià)持續攀升。9月15日，國際金價(jià)收盤(pán)突破3700美元／盎司大關(guān)，再創(chuàng )收盤(pán)歷史新高。截至15日收盤(pán)，紐約商品交易所12月黃金期價(jià)收于3719／盎司美元，單日漲幅達0.88％。繼9月2日突破3500美元／盎司、9月6日站上3600美元／盎司后，國際金價(jià)僅用9天時(shí)間便完成3700美元／盎司關(guān)口的跨越，較今年年初漲幅已超41％。

金價(jià)三連漲

此次金價(jià)暴漲始于8月底的政策信號轉向。在2025年杰克遜霍爾全球央行年會(huì )上，美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放“鴿派”言論，疊加9月初公布的美國8月非農就業(yè)數據僅新增2.2萬(wàn)人、失業(yè)率升至4.3％，市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息預期急劇升溫。當地時(shí)間9月17日，美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)?！袄氏滦蓄A期直接削弱了持有黃金的機會(huì )成本?！卑策_集團分析師指出，美元指數同期跌至兩個(gè)月低點(diǎn)，進(jìn)一步降低了非美貨幣持有者的購金成本。

地緣政治與經(jīng)濟不確定性構成另一重推力。據央視新聞報道，委內瑞拉內政、司法與和平部部長(cháng)迪奧斯達多·卡韋略當地時(shí)間9月15日在新聞發(fā)布會(huì )上表示，委內瑞拉與美國的關(guān)系早已破裂。與此同時(shí)，9月以來(lái)，英國財政預算調整等事件，讓全球避險情緒持續發(fā)酵。

而全球央行的持續購金行為形成長(cháng)期支撐力，世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，今年第二季度全球央行凈增持黃金超100噸，為金價(jià)突破區間提供基礎動(dòng)能，與短期市場(chǎng)情緒形成共振，推動(dòng)金價(jià)突破橫盤(pán)4個(gè)月的3300美元／盎司區間。

預期多上調

在國際金價(jià)接連突破每盎司3500、3600、3700美元關(guān)口，且美聯(lián)儲貨幣政策寬松預期、避險需求、央行購金等支撐因素持續強化的背景下，多家機構紛紛上調對黃金的價(jià)格預期。

高盛集團在9月12日更新的報告中大幅擴充了對黃金的看漲邏輯，將長(cháng)期（2029年及之后）金價(jià)預期從2850美元／盎司上調至3300美元／盎司，并維持2025年底3700美元／盎司、2026年中期4000美元／盎司的階段性目標價(jià)。

更值得關(guān)注的是，該機構通過(guò)情景模擬提出更激進(jìn)的預測：在風(fēng)險情境下，若美聯(lián)儲獨立性受損導致通脹高企、美元儲備地位削弱，金價(jià)可能突破4500美元／盎司；而極端情況下，只要1％的私人持美債資金轉向黃金市場(chǎng)，金價(jià)就將逼近5000美元／盎司關(guān)口。

高盛分析師在報告中強調，當前黃金已取代發(fā)達市場(chǎng)股票成為投資者“最堅定的選擇”，其核心驅動(dòng)力已轉向全球投資者的資產(chǎn)再配置需求?！拔覀冊?008年金融危機、2020年疫情沖擊時(shí)都觀(guān)察到類(lèi)似規律：當制度信任受損，黃金作為不依賴(lài)信用背書(shū)的價(jià)值儲存工具，會(huì )迎來(lái)資金的集中涌入?！?/p>

摩根士丹利更將今年年底國際金價(jià)預期上調為3800美元／盎司，強調美元貶值與央行購金構成雙重支撐。不過(guò)德國商業(yè)銀行提醒，短期國際金價(jià)在3700美元／盎司上方存在回調壓力，需警惕美聯(lián)儲政策聲明帶來(lái)的波動(dòng)。