圖為日本橫濱一處港口的待售車(chē)輛。新華社記者 賈浩成攝

日本央行日前舉行了為期兩天的貨幣政策會(huì )議，會(huì )議決定連續第五次維持政策利率不變。有關(guān)人士分析認為，美國經(jīng)濟前景和貨幣政策有待觀(guān)察，美國加征關(guān)稅舉措對日本經(jīng)濟影響尚未完全顯現，日本國內政治前景不確定性仍存等，均成為日本央行按兵不動(dòng)、進(jìn)一步評估加息可行性的理由。當前，市場(chǎng)、經(jīng)濟學(xué)界對日本央行10月是否加息的預測眾說(shuō)紛紜，受?chē)鴥葒H形勢變化影響，日本央行的貨幣政策仍不明朗。

在此次貨幣政策會(huì )議中，日本央行最終決定維持政策利率在0.5%左右，并將擇機出售其持有的交易型開(kāi)放式指數基金（ETF）及房地產(chǎn)投資信托基金（REIT）等資產(chǎn)，具體計劃是，每年出售賬面金額約3300億日元的ETF及賬面金額約50億日元的REIT。據日本媒體報道，目前，賬面金額3300億日元的ETF市場(chǎng)價(jià)值約6200億日元。截至今年3月底，日本央行持有的ETF賬面價(jià)值總計37萬(wàn)億日元，市場(chǎng)價(jià)值約70萬(wàn)億日元。分析人士認為，這是日本央行縮減寬松規模，推動(dòng)貨幣政策逐步正?；氖侄?。

值得關(guān)注的是，在此次貨幣政策會(huì )議上，有關(guān)維持政策利率不變的決定并非全票通過(guò)，有兩名委員提出了將利率上調至0.75%的提案，理由是“物價(jià)穩定目標”已基本實(shí)現，且通脹風(fēng)險不斷上升，但該提案被多數票否決。雖然如此，市場(chǎng)仍有觀(guān)點(diǎn)認為，有委員提出加息提案，就是日本央行將采取加息動(dòng)作的跡象。在新聞發(fā)布會(huì )上，日本央行行長(cháng)植田和男也明確了央行將繼續加息的大方向。他表示，如果經(jīng)濟和物價(jià)前景得以改善，日本央行將根據經(jīng)濟和物價(jià)狀況，提高政策利率并調整貨幣寬松水平。

同時(shí)，植田和男也認為美國加征關(guān)稅舉措的影響是決定日本是否加息的關(guān)鍵因素。事實(shí)上，美國加征關(guān)稅舉措的實(shí)施已經(jīng)導致其進(jìn)口價(jià)格大幅上漲，當這種上漲趨勢傳導至消費者，將對個(gè)人消費起到抑制作用，從而對經(jīng)濟增長(cháng)造成實(shí)質(zhì)影響。有經(jīng)濟學(xué)界人士指出，近期公布的美國勞動(dòng)力市場(chǎng)指標下降，證實(shí)了美國政府關(guān)稅、移民限制和聯(lián)邦雇員裁員等政策對經(jīng)濟造成的負面影響。而當美國經(jīng)濟進(jìn)入全面調整階段，日本經(jīng)濟也將隨之陷入衰退，工資水平和物價(jià)將面臨下跌。此外，隨著(zhù)日美關(guān)稅談判協(xié)議達成，日本汽車(chē)輸美關(guān)稅最終確定為15%，然而，評估新關(guān)稅的實(shí)施對日本企業(yè)的影響尚需時(shí)日，日本央行和市場(chǎng)人士認為，有必要等到9月日本央行短觀(guān)調查結果出爐后再做判斷。也有觀(guān)點(diǎn)認為，由于10月的貨幣政策會(huì )議很難確定明年企業(yè)資本投資趨勢和工資增長(cháng)情況，重啟加息可能要等到明年。此外，也有部分業(yè)內人士表示，美聯(lián)儲貨幣政策將成為日本央行決策的重要參考因素。在日本央行貨幣政策會(huì )議召開(kāi)前，美聯(lián)儲決定降息，且由于美國政治干預趨勢顯著(zhù)，未來(lái)仍將連續降息，可能形成美元迅速貶值、日元快速升值的局面。這將對日本央行加息進(jìn)程構成阻礙。

從通脹水平看，今年8月，日本去除生鮮食品后的核心消費價(jià)格指數（CPI）同比上漲2.7%，低于上月的3.1%，自去年11月以來(lái)漲幅首次降至3%以下，這與日本政府實(shí)施夏季電費和燃氣費補貼有關(guān)。但食品價(jià)格上漲仍是拉動(dòng)日本物價(jià)上漲的最主要原因。然而有分析人士認為，食品價(jià)格上漲是供給側的臨時(shí)性因素所導致的，如大米價(jià)格上漲、日元貶值導致進(jìn)口食品價(jià)格上漲、原材料價(jià)格上漲等，今年下半年起日本物價(jià)漲勢將趨于放緩，這也給日本央行加息進(jìn)程帶來(lái)了不確定因素。

當前，日本政局處于動(dòng)蕩階段，伴隨現任日本首相、自民黨總裁宣布辭職并不再參選，自民黨新任總裁將在高市早苗、小泉進(jìn)次郎等5人間產(chǎn)生。然而，由于自民黨領(lǐng)導下的執政聯(lián)盟在參眾兩院均為少數派，日本首相并非已是其囊中之物，有觀(guān)點(diǎn)認為，為了在首相選舉中獲得在野黨的支持，確保首相寶座不會(huì )旁落，新任自民黨總裁將以貨幣財政等領(lǐng)域的政策合作為重要“誘餌”與在野黨談合作，在此背景下，日本央行的政策獨立性將遭受考驗。（經(jīng)濟日報駐東京記者 陳益彤）